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京津冀环境标准提升 北京启动史上最大规模煤改气
发布时间:2017/4/8 12:32:31  作者:   来源: 证券市场周刊·红周刊(北京)
 

据中新网报道,“决胜2017煤改气行动”誓师动员大会6日在北京举行,标志北京启动史上最大规模“煤改气”工程,北京市燃气集团承担了此次工程的建设任务。

根据规划,今年该集团“煤改气”项目351个,管线全长3404公里,气源站(箱)416座,总量为近几年平均工程量的5倍以上。

申万宏源指出,雄安新区落地提升京津冀整体环境标准,能源利用将以集中供暖、代煤、气代煤等能源清洁、高效利用为发展方向。

业内认为,天然气改革最重要的任务之一是优化中游管输环节的垄断格局,推动市场准入、引入竞争,从而压缩过高的中游利润。国企混改作为一剂“猛药”,主要针对的是“三桶油”等改革阻力较大的长输企业,而对省网公司影响有限。此外,对于下游而言,由于市场竞争相对更为充分,混改的动力则不在于准入,而更多在于提高国企的经营灵活度。

相关概念股:

金鸿能源:受益京津冀煤改气加快,销气量增长提速

跨区域民营燃气运营商,致力于打造清洁能源投资平台!公司2012年完成借壳上市,依赖中游管输优势,打造下游分销+中游代输业务为主的燃气业务,并通过并购扩张燃气分销区域,现已覆盖河北、山东、湖南、江苏省等约40个城市。同时公司通过收购正实同创拓展针对非电力行业中小锅炉脱硫脱硝烟气治理业务。2015年公司实现营收25.73亿元、净利润2.47亿元。

受益于京津冀煤改气加快,燃气分销业务有望加速成长:北京的生态环保、环境改善,更多依赖周边,即京津冀及周边区域的整体环保治理。结合政府工作报告和环保部的多次表态,预计京津冀区域雾霾治理仍然是当前环保治理的核心内容,且天然气替代被明确定位为散烧煤炭的重点解决方案之一。考虑到公司分销区域如河北、山东等地煤改气等空间巨大,公司未来燃气消量增速有望提升。公司现有供气量仅为供气能力的20%,未来气量增长将驱动税前利润的更快增长。

近两年外延并购不断加速,大股东能源业务产业链端资源丰富:公司正不断加快外延并购步伐,2016年先后并购湖南耒阳、苏州天泓、河北宽城等多个项目扩展分销区域。预期未来公司仍将加快外延并购步伐,不排除新的分销区域、产业链延伸等项目的并购。公司实际控制人陈义和为国储能源董事长,国储能源主营石油、天然气等能源勘探、开发、储备、储运、能源化工等上中下游一体化业务,旗下拥有张家口国储液化天然气、张家口国储能源物流、上海国储能源集团等多家企业,在能源行业产业链各端资源丰富,且业务覆盖全国大部分地区。公司已收购国储能源下属2家管网和分销公司(张家口国储管道天然气、耒阳国储)。

外延积极布点边际盈利有望提升,预计公司16-18年EPS为0.45元、0.61元、0.75元,对应PE为37、27、22倍。作为跨区域民营燃气运营商,公司中下游管网一体化布局完善,受益于京津冀雾霾治理,山东、河北等业务区域销气量增速有望提升、同时公司不断加大外延并购步伐,持续拓展异地分销、产业链延伸等项目。

迪森股份:转型清洁能源综合服务初见成效,煤改气有望催生业绩大幅增长

“三低三严”能源环保新常态催生清洁能源黄金发展时期:我国能源发展呈现“低增速、低增量、低碳化”态势,并面临“资源安全供应、生态环境保护、温室气体减排”三大约束。要解决能源可持续供应、总量增长和节能减排三者间矛盾,生物质能、清洁煤供能、分布式天然气供能系统是重要且有效的实现途径,加之国家大力支持,清洁能源行业与相关公司有望受益。

全力推进B端多元化布局,天然气分布式能源坐享加速发展期:公司在持续推进传统生物质业务前提下,于2015年适时切入清洁煤和分布式天然气领域。近两年以来,已斩获清洁煤订单6个,拥有天然气分布式业务经营主体3个,为公司未来长远发展奠定良好基础。分布式天然气具有高效、环保、削峰填谷等优点,是未来重要的能源发展方向,2015年被业内称为天然气分布式供能元年,认为公司切准时机进入,有望坐享行业快速发展红利。

“煤改气”催生C端业务爆发,壁挂炉销量有望超预期增长:为了应对严重的大气污染问题,国家加速推进“气代煤”政策实施。2016年国内壁挂炉市场实现同比30%增长,达210万台,“气代煤”集中推行的2017~18年间,认为市场规模有望达到近300万台/年,公司“小松鼠”壁挂炉属国内知名品牌,市占率约在6%~8%之间,未来两年有望带动公司业绩超预期增长。

激励措施到位,长效机制建立,彰显公司未来发展信心:公司2号员工持股计划已购买完毕,持股成本17.36元/股,目前股价17.13元,具有一定安全边际。金额9200万元,存续期长达8年,彰显公司未来发展信心。

盈利预测及估值:预计,公司2017~19年盈利为2.36、3.21、4.01亿元,对应估值26、19、15倍。

杰瑞股份:油服潜龙在渊,大单垫足,插天然气腾飞之翼

油服行业尚处低谷,投资正当其时。原油供需差异不大,长期来看油价重心有逐渐上抬的趋势。油公司资本支出滞后油价,2017年国内三桶油CAPEX回暖明显,油服市场空间较为广阔,企业经营情况尚处低谷,投资正当其时。

杰瑞作为全国最大非国有油服A股上市企业,经营能力突出,具备潜龙特质。公司作为民营油服龙头企业,致力于成为一家能够提供油气开发一体化解决方案的技术服务商和工程服务商。目前中低油价时期是国内低成本民营油服抢占全球市场份额的大好时机,杰瑞有望依靠在钻完井市场尤其是压裂市场的强大设备和服务优势以及国际化的快速发展进一步壮大实力。

公司获取订单能力较强,2017年订单将大幅回暖。随着油价长期重心的稳健抬升,国内外油公司油资本支出的回暖、公司订单取得能力的增强以及公司较大可能落实加纳国家天然气公司约44亿元大订单,2017年公司订单将大幅回暖,2016年为近几年订单大低谷。

我国天然气前景向好,尤其页岩气增速迅猛,为杰瑞插上腾飞之翼。天然气将逐步成为我国未来的主体能源之一,公司天然气业务布局完善,以高性价比的天然气压缩机装备为切入点,快速进入气田地面工程建设市场。页岩气发展将尤其迅猛,未来四年我国页岩气液化工厂建设工程市场规模在220-251亿元之间,市场空间较大,杰瑞占据先发优势。

预计公司2017年~2019年EPS为0.31元、0.521元以及0.61元,市盈率对应当前股价分别为66.36倍、40.41倍、33.90倍。


 
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